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凤凰网财经专栏:百度赛道选择没问题可支撑200美元股价
来源:未知 2020-07-14 03:35

  日前,悉尼的金融技术公司Simply Wall St一份基于“现金流折现估值模型”的研究报告称,百度的股价被严重低估,百度的总市值应该达到5200亿人民币,预期股价应达到212.4美元,相比目前的107.23美元,百度被低估了49%。

  除了稳健的现金流,百度还有什么能支撑200美元的股价?凤凰网财经首席战略顾问、市值研究专栏作者周掌柜认为,长期看,百度的基础架构和所处的战略环境依然有机会形成万亿市值突破,百度并不存在赛道的问题,百度现有的赛道依然可以支撑起200美元的股价。

  市场对百度依然充满信心,百度不缺乏看多者。理由如下:首先,百度拥有天然的技术基因,从2000年李彦宏创立百度开始,以“超链分析”技术引爆的知识检索和互联网流量产业链,这改造了十几亿人的信息检索方式,促进了知识普及,AI时代百度实际上有了先机。

  其次,李彦宏一直痴迷于用技术改变商业,这稀少且纯粹,百度也是为数不多长期持续用技术思维引领商业的企业,这对于习惯于价格战、商业模式浅层创新和恶性竞争的中国商业而言,难能可贵。

  再次,看多的投资者认为百度存在的问题是暂时性、非根本性的,从长远来看,现在股价低于100美金的百度已经具备很好的投资价值。

  作为一家专注科技创新的公司,百度大概率处于技术突破的新周期前夜。目前的百度处于搜索技术和AI技术换挡的阶段,比较符合S曲线规律,这是投资者对百度表示乐观的一个最重要的基础出发点。

  同时,投资者也看到:从百度2005年到2019年的财务数据上分析,百度无论是业务能力还是盈利能力并没有出现根本性衰退。如下图,从财务数据分析上看,很多细节也验证了以上判断:1,百度的基本面依然支撑公司做生态性的扩展,基本面没有退化,只是收入增长率减缓;2,百度的研发投入最近3年持续放量,这些价值保障了技术的领先性,但价值释放也许在2020年和2021年,3,百度在持续经营部门管理上和净利润趋势相同,两者数据比对高度吻合。总体,投资者可以很直观的看到百度技术竞争力积累和价值放大的过程。

  刚刚过去的2019年,对于百度而言,被定义为“关键变革之年”。2019全年总营收为1074亿元人民币,连续三个季度营收超过华尔街预期,而2020年一季度预告每股收益也将有36.6%的增长。这恰恰说明了百度的战略韧性。更长的眼光看,百度虽然没有在压力下屡战屡胜,但客观上由于搜索为核心的能力沉淀机制,本身是占据一个有护城河的商业模式。从商业周期的角度,百度恰恰体现了极强的抗周期的能力。

  周掌柜在文章中提到,百度在挑战过后,存在很强的向上空间。引爆百度市值可以关注三个眼前炙手可热的要素:第一个是李彦宏直播背后的战略意图,就是在后疫情时代的视频生态中获得一席之地;第二个是以百度重度投入的AI研发相关产品为代表的前沿技术应用的效率,这方面自动驾驶只是一个方面,更多的需要看在医疗、教育、游戏等垂直行业的应用;第三则是再造智能搜索生态的可能性,这是百度生存的根基,也是价值放大器。

  在他看来,如果这些变革都向好发展,用未来2年的视角看,百度现有的“搜索+AI+视频”多场景应用的赛道依然可以支撑200美元左右的股价。看好百度的大逻辑就是,看好技术驱动型公司在爬坡期的爆发力。

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