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上海银行IPO:面临与地方政府融资平台有关的风险
来源:未知 2020-04-08 13:42

  上海银行股份有限公司发行股票类型: 人民币普通股,发行股数: 不超过12亿股,每股面值:1.00元,拟申请上市证券交易所: 上海证券交易所,发行后总股本: 不超过59.04亿股。

  截至2013年12月31日,本行的不良率为0.82%,较2011年12月31 日下降0.16个百分点。尽管本行的不良率近年来显著下降,但本行无法保 证日后能维持或继续降低不良率,也无法保证目前或日后向客户发放的 和垫款的质量不会下降。自2009年以来,因我国政府实施经济刺激政策,包括 本行在内的多家中资银行的信贷规模取得创历史记录的快速增长,可能对本行贷 款组合的质量产生不利影响。此外,本行组合的质量也可能因其他各项因素 而下降,其中包括我国的经济结构调整(包括政府收紧房地产调控政策)、欧洲 主权债务危机导致的全球经济下滑、我国(特别是长三角地区)及世界其他国家 宏观经济发展的不利趋势以及自然灾害及其他灾难等本行无法控制的因素,上述 因素均可能削弱本行借款人的还款能力。交易对方实际或可预见的信用状况恶 化、住宅和商业物业价格下跌、失业率上升以及公司借款人盈利能力下降等因素, 也可能导致本行资产质量下降,并可能导致减值准备大幅上升。如果日后本 行不良或减值准备增加,可能会对本行经营业绩及财务状况造成重大不 利影响。此外,本行的可持续发展很大程度上也取决于本行能否有效管理信用风 险并维持或提高组合质量。本行致力于不断改善信用风险管理政策、流程和 体系。然而,本行的信用风险管理政策、流程和体系未必完全切实有效且毫无缺 陷。如果本行的信用风险管理政策、流程和体系未能有效运作,则可能导致本行 不良增加,对本行组合的质量产生不利影响,从而对本行的财务状况与 经营业绩造成不利影响。

  截至报告期各期末,本行的减值准备余额分别为90.75亿元、93.22亿 元和105.35亿元,减值准备与总额的比率分别为2.71%、2.39%和2.39%, 拨备覆盖率分别为276.76%、285.58%和290.35%。本行根据目前对影响质 量的多项因素的评估和预测计提减值准备。上述因素包括但不限于本行借款 人的经营状况、还款能力、还款意愿、抵质押品的可变现价值、本行借款人的担 保人的履约能力、本行信贷政策的实施以及我国和国外的经济状况、宏观经济政 策、利率、汇率以及法律和监管环境。上述大部分因素并非本行所能控制,所以 日后的情况可能有别于本行对上述因素的评估和预测。本行的减值准备是否 充足,取决于本行用于评估潜在损失的风险评估系统是否可靠,以及本行准确收 集、处理和分析相关统计数据能力的强弱。

  如果本行对影响质量的因素的评估或预测与实际情况不符、本行的评估 结果不准确、本行对评估系统的应用不足或收集、处理和分析相关统计数据的能 力不足,则本行的减值准备可能不足以弥补实际损失,而本行可能需增加计 提减值准备,可能导致本行净利润大幅减少,并对本行的业务、资产质量、 财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

  本行和垫款总额在过去几年持续增长,截至报告期各期末,本行和 垫款总额分别为3,346亿元、3,905亿元和4,415亿元,年均复合增长率为14.87%。 本行的增长可能会受各项因素的影响,例如我国宏观经济政策和资本约束。 未来,本行的增长可能放缓,甚至可能出现增长停滞或下降的局面。此外, 受监管限制,本行可能采取策略降低对业务的依赖,并拓展其他资金需求相 对较低的业务。上述任何因素均可能影响本行的增长,对本行的业务、财务 状况和经营业绩造成重大不利影响。

  截至报告期各期末,房地产行业占本行公司和垫款的比例分别为 17.85%、17.70%和19.05%,在本行对公行业占比中排名第3位、第2位和 第1位。截至报告期各期末,住房按揭占本行个人和垫款的比例分别为 74.66%、72.21%和69.52%。本行面临与我国房地产行业相关的风险敞口,尤其 是个人住房和以房地产作为抵押的。自2010年起,我国政府已实施并 可能继续实施宏观经济调控政策收紧房地产市场(包括收紧信贷政策及限制购 房)。上述措施可能对本地产行业和个人住房的增长和质量造成不 利影响。如果本行较为集中的行业出现严重衰退,则可能会导致不良大 幅增加,并可能不利于本行向相关行业借款人发放新的或现有续贷,从 而可能会对本行的资产质量、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。 截至2013年12月31日,本行向十大单一借款人发放的总额为224.95 亿元,占本行总额的5.10%和资本净额的31.28%;本行向十大集团借款人 发放的总额为307.91亿元,占本行总额的6.97%和资本净额的42.81%。

  本行向十大单一借款人发放的中无不良,向十大集团借款人发放的 中无不良。如果本行十大单一借款人和十大集团借款人中任何非不良贷 款质量变差或成为不良,本行的资产质量、财务状况和经营业绩可能会受到 重大不利影响。

  此外,在本行向公司客户发放的中,中小企业的占比较高。截至 2013年12月31日,本行中小微企业总额为1,836亿元,占本行公司总 额的56.68%,本行中小微企业的不良率为1.70%。与本行的其他 相比,中小微企业通常更易受自然灾害和经济下滑等因素的不利影响。本行 采取多项措施管理上述风险,例如实施更严格的信贷申请审批政策,但本行无法 保证上述措施将有效降低或消除与上述客户有关的风险。如果本行中小微企业贷 款的质量恶化,则本行的资产质量、财务状况及经营业绩将会受重大不利影响。

  根据国务院的统计口径,地方政府融资平台公司是指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立,承担政府投资项目融资功能, 并拥有独立法人资格的经济实体。本行地方政府融资平台主要投向公共基础 设施管理机构、土地储备中心和国有投资及资产管理公司。本行的投放层级一般 为地市级及以上政府融资平台。截至2013年12月31日,本行91.27%的地方政 府融资平台有抵押、质押或保证。截至2013年12月31日,本行地方政府 融资平台为549.56亿元,较2012年12月31日增加0.14%,占本行全部公 司的16.96%。截至2013年12月31日,本行政府融资平台中无不良贷 款,质量高于全行平均水平。

  近年来,为加强对地方政府融资平台风险的管理,国务院、中国银监会 及中国人民银行连同若干其他监管部门颁布一系列通知、指引和其他监管文件, 指导商业银行和其他金融机构优化和加强地方政府融资平台风险管理。本行 已采取各项措施降低违约风险,例如明确设定地方政府融资平台限额、集中 审批程序及增加住房抵押和担保。但宏观经济下滑、国家政策发生不利变化、 地方政府财政状况转差或其他因素均可能会削弱相关地方政府融资平台主体的 偿债能力,进而可能对本行的资产质量、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

  本行大部分以保证、抵押或质押方式进行担保。截至2013年12月31 日,本行的保证、抵押和质押占总额的比例分别为24.32%、 41.64%和21.47%,合计占和垫款总额的比例为87.42%。 截至2013年12月31日,本行的抵质押品包括但不限于债券、权益类 证券和我国境内的房地产。本行抵质押品的价值可能受本行无法控制的因素 (包括影响我国经济的宏观因素)的影响而大幅波动或下降。例如,我国房地产 市场低迷,可能会导致本地产抵押价值跌至远低于未偿还本息的水平。

  上述抵质押品价值下降可能降低本行可从抵质押品收回的金额并增加本行的贷 款减值损失。此外,本行定期对抵质押品的重新估值未必会及时执行,因此,本 行未必拥有上述抵质押品的最新估值信息,可能会影响本行对上述抵质押品所担 保进行评估的准确度。 本行和垫款的部分担保由借款人的关联方提供。上述及垫款一般以 保证而非抵质押品或担保权益作为担保。担保人财务状况显著恶化可能会大幅降 低本行根据担保可收回的金额。此外,本行也面对法院、其他司法机构或政府机 构宣布担保无效或因其他原因拒绝或无法执行有关担保的风险。因此,本行面对 无法收回全部或部分保证金的风险。

  通过清算或其他方式变现抵押物价值的程序可能耗时较长,且在执行中可能 存在困难。因此,对于本行而言,控制或清算不良项下的一些抵质押品可能 既困难又耗时。例如,根据2005年12月21日生效的《最高人民法院关于人民 法院执行设定抵押的房屋的规定》,对以房屋作抵押的借款人及其所抚养家属居 住的房屋在法院裁定人拍卖、变卖或者抵债后的6个月宽限期内,人民法院 不得强制借款人及其所抚养家属迁出该房屋。此外,在若干情况下,本行对 抵质押品的优先权可能落后于若干其他权利。例如,根据2007年6月1日生效 的《中华人民共和国企业破产法》,如果破产公司的抵押品不足以清偿所有债务, 则启动清算程序时应优先偿还破产公司欠付员工的款项,包括薪金、医疗补助、 伤残补助、医疗保险、基本养老保险及其他应支付予员工的法定补偿金等。如果 本行未能及时变现抵质押品及担保的全部价值,则本行的资产质量、财务状 况或经营业绩可能会受重大不利影响。

  (七)本行一年内到期的比例相对较高,可能对本行利息收入的可靠与 稳定程度产生不利影响或导致违约率上升

  本行的大部分未偿还由12个月内(含12个月)到期的组成。截至 报告期各期末,上述(扣除减值损失准备)占本行和垫款账面价值的比 例分别为56.12%、62.10%和58.45%。本行以往的大部分在到期偿还后均能 继续转为新的,因此上述一直为本行稳定的利息收入来源。然而,上述 情况未必会一成不变,尤其是如果竞争加剧或客户可选择利率较低的其他资金来 源,本行未必能保持期限结构的合理比例。上述因素可能对本行业务、财务 状况和经营业绩产生重大不利影响。

  为提升服务质量,促使本行发展成为更具竞争力且坚持以客户为中心的银 行,本行近年不断制定并实施一系列经营改革举措,包括完善公司治理、重整业 务流程、建立全面风险管理体系、提升信息科技应用水平以支持业务运行和促进 人力资源发展。例如,本行于2012年上半年重组业务部门,加强职能专业化。 职能区分让本行可制定适合不同业务分部的个性化战略,并可更有效地监督上述 战略的实施进度。本行已将小企业金融服务中心、政府与集团客户部、政府与集 团客户部(北京)与公司业务部分开,也将私人银行与财富管理部从零售业务部 中拆出。同时,本行建立了投资银行部和新型机构部等其他主要部门,高度重视 相关业务对本行未来战略的重要性。本行已在上海市新成立三家区域管理总部, 更好地对上海地区各支行进行管理,以集中管理及推动网点业务转型。本行将持 续实施经营改革举措并将在日后采纳新的改革措施。

  本行可能面对实施经营改革措施带来的若干风险,且本行因多项因素而无法 保证会取得预期业绩,上述因素包括: 1、本行的管理系统和信息科技系统未必足以有效地支持经营改革措施的实 施;2、实施经营改革措施未必产生足够收益以抵偿改革所花费的成本、时间及 工作; 3、政府政策或银行业监管的转变可能会对经营改革措施的进程或本行施行 上述措施的能力产生不利影响。 如果本行无法成功实施所有或部分改革措施,或实施上述措施并未如期实现 预期收益,则本行的业务、财务状况及经营业绩可能受到不利影响。

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